a股7月31日本轮行情驱动力并非来自于对经济周期的超预期认识

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有别于市场的普遍共识，本轮股票行情的驱动力并非来自于对经济周期的超预期认识（重要部门并不强调刺激），而是来自于风险评价的下降（扩内需、房地产、地方债务的积极表态）。与此同时，“活跃资本市场”的新提法，也是重要部门首次提及资本市场在制度建设和改革之外的内容，直面当前两市成交低迷、两融冰点的短期问题，有望改善高风险偏好投资者入市与交投。风险预期缓释，对股票行情的影响我们认为会分为两个阶段：1）市场反弹的第一阶段，重点在交易阻力最小，低预期、低持仓、低股价的股票将率先受益，低估价值搭台，往往表现为指数脉冲式反弹。2）市场反弹的第二阶段，重点在成长空间和新逻辑催化。股票特征从指数行情转向结构行情，主题成长接力。

顺周期行业中重点关注消费，短期经济修复催化且中长期趋势仍向好。短期市场有望再均衡，顺周期行业消费最值得关注。短期层面，潜在增量政策的支持或有望促使消费基本面进一步向上，进而推动板块行情实现修复。政策方面7月重要部门会议将扩内需和促消费放在更重要的位置，会议提出“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”、“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”。未来随着相关政策的发力，预计a股食品饮料、医药生物、餐饮旅游等消费板块2023年盈利有望改善。

持续性，而周末证/监/会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见，这个属于利好，但不是超预期，所以资金会分歧，如果分歧加大且走弱利润，反之需要重点留意。其中风标情绪：”太平洋“决定板块有多强，中军旗帜“中信证券”决定板块走多远。

2，地产:近期最强的地产方向，周末倒是各地方（京广深）利好政策频出，核心点还是在超大特大城市城中村改造，地产板块主要盯住两只低价核心标金科股份和荣盛发展，周五荣盛发展日内强于金科，看看后续会不会有资金去卡位。

3，大消费:周一下午三点，国新办将举行恢复和扩大消费的措施新闻发布会，新零售情绪是国芳集团、/中/央/商场要表态，才可以高切低，去看新零售的其他低位晋级。

另外大消费中的汽车链，昨晚说了打算继续关注起来，有二波潜力，最近汽车圈发生了一件大事：大众投资小鹏，我认为这是汽车行业具有标志性意义的大事，毕竟这俩分别是传统汽车和新能源车的佼佼者。同时这也代表着传统汽车态度的变化，它们可能已经危机感重重了，后面，不排除其他传统汽车头部厂商也可能像新能源车靠拢，投资蔚来、利想等，那就会成为新能源车板块新的刺激点。

综合分析：许多人过于乐观的同时，还是要敲敲警钟，一是成交量的配合。上周最大单日成交量是上周五的9483亿元，并没有突破1万亿元大关，反观今年4月3日到5月10日，曾经连续24个交易日突破1万亿元，最大日成交是4月4日的13246亿元，因此整体看，这波行情的量能不如上次。未来能否持续放量，对行情的持续极为重要。二是作为行情“风向标”的券商股走势。如果市场对后续反弹有一致预期和高度共识，那么券商股率先领涨是顺理成章的事，因为行情好了，成交量就大，佣金收入就多，券商自营、资管、新股ipo承销收入等也水涨船高，因此需要关注券商股的表现。在上本周二和周五，券商板块都是领涨排头兵，只是在涨停的个股中，上周二只有银河证券是千亿市值大券商，其余都是中小券商，上周五除银河证券外，行业龙头中信证券也加入涨停行列，华泰证券、中金公司、中信建投涨幅都超过8%，这是一个好的现象。但后市仍然要观察，能否确认？

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603008喜临门（/非/荐/股/）：主营客卧家具，发布了全新智能床垫sart1，构建完整的智能睡眠产品体系;

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