a股7月20日复盘市场情绪显然不高，缺乏信心，放大了股指的波动

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周四ai概念股再度全面走弱，其中几大算力硬件方向的核心龙头更是迎来了集体补跌。中际旭创放量跌超12%，华工科技跌停、新易盛跌超9%、工业富联、沪电股份跌超7%。正如此前曾多次提示的：“多数ai概念股在前波的回调时均出现了破位的疑虑，在累积大量套牢卖压的背景下，想要再度开启一轮行情的难度较大，短线弹高时站在风险规避一方稳妥。”故当算力核心标的明显转弱下，后续或将经历较长时间的阶段性整理，故当相关个股中期趋势转多之前，其风险收益比或仍相对较低。

在以ai为代表的主题性投资退潮的背景下，短线投机性博弈热度有所升温。其中中/央商场5连板，成功打开了市场高度，涨停以及连板股的数量较之上交易日均有所增多。另一方面，像中马传动、省广集团、华是科技等个股依旧逆势拉升，反映出部分资金依旧选择高位抱团的方式进行风险规避，在资金模仿效应下，此前一些热点板块或仍存个股性的补涨机会。

技术上看，指数午后冲高回落，两点之后再度下杀，市场情绪有所承压。日线级别上走出阴包阳格局，短期走势不太理想。接下来重点留意3180附近的得失，若放量跌漏后续走势将不太乐观。上证50冲高回落，短期在21日线附近展开争夺。沪深300也并未走出理想的底部形态，反而再度向下试探。创业板指均线系统再度向下，重心继续下移，短期注意前期低点附近的支撑情况。

周四走势出乎市场意料，冲高回落后一路下行，尾盘跳水。究其原因，还是资金对于弱势行情的失望情绪积累，加上前期结构性行情将部分个股推升至很高的位置，而近期的成交缩量严重。上交易日两市的成交金额创出7000亿的年内地量，资金参与交易意愿达到冰点。没有新增的真金白银的参与，那些被炒高了的个股难以维持高位，高位股个股一旦开始出现大跌，对市场情绪的冲击不可小觑。周四尾盘的跳水，高位股的杀跌起到推波助澜的作用，而这种高位杀跌不会马上结束，因此大盘可能还会继续向下探底。虽然8000亿的成交量还不完全够，但只要量出来，也意味着信心回来，另外市场不像之前那么吊着，市场离见底就不远，回看历史，就最近的两次指数单边下跌，分别出现在22年的1月~4月底和22年的7月初~9月底，跌幅比现在更甚，市场那时比现在更加煎熬，我们都挺过来了，现在这个也依然可以。

历史不会相同，但总是惊人的相似。虽然现阶段的杀跌可能无法完全复制过去的走势，但资金是有记忆的。且从上证指数的月线图看，每次指数探120月均线获得反弹的概率就会变大，而周四3169点离120月均线3060也仅100点（最坏的预期）；且中间60月均线这里或许还能让市场缓和一下。所以此时真的没必要悲观！

.从周四盘面过程跟踪来看，在下午跳水之前，在整个就有些不利的信号接连出现。譬如一直在强撑的cpo光模块开盘就陷入加速调整，譬如这段时间还算不错的两个小主线汽车和信息存储板块直接开启大幅震荡分化，典型如这段时间的靓仔众泰汽车（非荐股）譬如这段时间另一个靓仔中科磁业（非荐股），上交易日高开低走的软件周四进一步杀跌，这些都是情绪不佳的佐证。譬如周四接着消息冒出来的商业零售板块对于整个的行情延续却未必是好事，因为好的行情是合理的，这种情况说明本就孱弱的承接资金进一步被分流。

市场表现比较弱，主流板块降温后没有再启动，机构上季度增仓方向则出现减仓杀跌回原点的迹象。汇率波动剧烈，沪深股通流入缺乏持续性。今天行情早盘短线弱冲高后持续杀跌，技术心理分析的角度来看，表明当前主力资金的失望离场情绪是比较明显的。

从资金表现方面来看，近期地产、汽车、商业连锁、家电等方向是有资金试探的，这些方向很大程度是与稳经济相关。大概率是基于6月份时预期7月份会有实际政策出台而进场潜伏。而随着高层政策的不及预期，直接触发了失望情绪的释放。这应该就是近期情绪弱，导致杀跌的资金情绪因素。

ai概念进入到调整。前期ai方向多次成为市场主流热点，在情绪集中释放后，统一进入调整节奏。需注意的是，调整过程中或许有更多机会。比如，ai发展离不开算力基础设施，ai算力对数据中心内部的数据流量较大，光模块速率及数量均有显著提升，交换机的端口数及端口速率也有相应的提升。再比如idc也有望进入需求释放阶段。从国内经济来看，本轮复苏期货币政策及流动性环境相对友好。

今天特别需要重视的是上调跨境融资宏观审慎调节参数的消息，但市场似乎对此反应不大。上一次上调这个参数是2022年10月25日，随后人民币汇率出现了大反攻，从7.2涨到了6.8左右。同期a股的走势，从2900点反弹到了3200点