期影响后，30城商品房成交面积有所修复，房地产逐季修复的方向逐渐清晰。在一季度经济数据公布后，市场后续可能会逐渐转向对4月末中央政策的定调预期。通胀由于基数效应，cpi和ppi年中之前压力不大。市场对美联储进行最后一次加息25bp是主流定价预期，因此加息结束靴子落地可能会带来风险资产的利好，市场开始提前行动。

第二，周期、地产链以及大金融等经济顺周期板块，在前期经历了调整之后，估值和股价处于相对较低位，具备性价比；

第三，4月以来，数字经济和人工智能板块出现一定的分化调整，市场资金存在轮动需求；

中字头接力带动权重股大幅走高。“中字头”概念受双重驱动：一是监管层提出探索建立“中特估”，“一利五率”考核指标及国有企业对标世界一流企业价值创造行动是主要政策催化。二是“/一/带/一/路/”持续推进，2023年国际工程市场有望迎来重大机遇。

点评：今年以来中特估指数最大涨幅已经达到21%，其背后更多源于概念炒作带来低估值的国央企估值修复。随着市场情绪逐渐冷静后，未来行情可能出现分化，应关注“中特估”的本质，即真正具有中国特色的企业。未来市场在建立具有中国特色的企业标准上有望逐步达成共识，推动行情进一步展开。中国特色估值的评估体系有望向三个方向发展：盈利韧性——国企是维护产业链安全的中坚力量，其盈利韧性存在重估空间；成长确定性——举国体制下战略新兴行业发展或提速；现金分红——国企改革推动国企现金流质量和分红比例提升。

第五.2023年以来，油服设备需求持续增长，多家油服企业订单不断，行业景气度持续上升，相关板块表现受明显提振。

最后，海外方面，美联储加息结束和衰退预期于近期发酵，随着美债收益率和美元指数的走弱，外部流动性环境也在变好，提升了市场的风险偏好。

目前股票仍处在结构做多的窗口，2023年更多的是一个底部抬升、市场中枢上移的过程。上证3400不会一蹴而就，需要反复和充分换筹的过程。当前相对稳定的经济政治环境，对于投资者而言更多的要考虑的是如何做多，如何把握节奏。特别是当社会利率的预期下降，类债股票资产相对收益优势上升与具备重估的可能。当前红利指数股息率接近7%，已明显高于aa信用债收益率，更是大幅好于货币收益。更重要的是，中国a股高分红领域更多的集中于资源、建筑与金融，这意味着经济周期的改善、/一/带/一/路/的推进尤其是与中特估相重叠（隐含国改与整合的预期）的领域，其投资逻辑同期在改善。因此，社会利率预期的下降与中特估/国改正在令这部分低估值、高分红、具有整合预期的资产具备估值弹性与新的成长性。

总体看，上证指数创出年内新高，有进入技术性牛市的趋势，市场主线人工智能概念退潮有展开阶段性调整的可能，同时中字头、周期股等板块接力上涨，维系市场热度。两市成交量连续10天突破万亿。鉴于市场赚钱效应未能扩散，要提防市场分化加剧的风险。

后市展望：大盘终于成功突破了春节后的箱体震荡区域，创出了去年七月以来的高点。这个底部蓄势的时间太长，一旦突破就会加速，今天的盘面根本不给踏空资金以入场机会，先拉出空间再说。

盘中中国移动的市值超过了茅台，需要注意的是，茅台所代表的白酒沉淀了太多的股市资金以及社会资本，而新一轮的数字革命可能会带来不一样的新机会。如果还以过去的老眼光看待新时代，操作策略不及时改变的话，可能会错失一些机会。

一根长阳改三观。市场过去几年一直是震荡市，不好做。出现一轮像样的行情，展示出赚钱效应，对资金产生吸引力，后面的行情就好做了。不排除大盘会走出单边市，拒绝深调。今天周期板块与大金融联动，信号非常强烈。它们估值普通不高，现在还在估值修复阶段，离泡沫期还早，趋势可能刚刚展开。技术形态上看，春节后的箱体高度大概是110个点左右，突破后1：1的涨幅，第一目标在3450附近。忽略短线波动，耐心持股。

601857中国石油(/非/荐/股/)：公司是我国最大的油气生产和销售商，世界最大的石油公司之一。公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。此外，公司天然气产量3569十亿立方英尺、储量76467十亿立方英尺,拥有石油和天然气探矿权、采矿权总面积295百万英亩；天然气管道长度为5.1万公里。公司为中字头股票，公司实控人为国资委。

300465新潮能源(/非/荐/股/)：公司是一家以石油及天然气的勘探、开采及销售为核心业务的能源企业，主要在美国德克萨斯州二叠纪盆地开展业务。公司主要产品为原油及天然气，生产的原油为美国德克萨斯州低硫、轻质、高品质的原油，原油销售价格参照美国wti（西德克萨斯州中质原油）价格，天然气