2023医药上涨的驱动力到底在哪?

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摘要

1、糖尿病：糖尿病及肥胖正逐渐成为全球性的健康问题，根据美国疾控中心(cdc)统计，糖尿病和肥胖被列入支付费用最高的十大慢病之一(截止2022年2月)。glp-1通过刺激胰岛素释放、抑制食欲等方式达到控糖减重的目的，是目前较为热门的受体激动剂。国金证券认为，随着产品不断上市，glp-1全球和中国市场有望迎来发展机遇。

2、医药：浙商证券医药团队梳理分析了今年以来涨幅超过20%以上医药股。上涨驱动力主要为：1)风险偏好水平提升，无论是依赖风险偏好的biotech还是集采政策影响度较高的细分行业，估值修复驱动股价上涨；2)前期低于预期、走势较弱，研究预期差驱动股价上涨。3)部分新股，因为板块景气度等问题，可能出现研究忽视，基本面再认知驱动股价上涨。

3、痛风：光大证券指出，国内当前痛风患病人数已超过1500万人，呈现明显上升和年轻化趋势，已成为继糖尿病之后又一常见代谢性疾病，患者很可能需要终身服药，因此存在着巨大的市场空间。当前抗痛风药的安全性和有效性均有待提升，新一代降尿酸药物开始崭露头角，有望诞生重磅炸弹级明星产品。

第一，肥胖与糖尿病患者庞大

1、1glp-1药物具有多种降糖机制、glp-1通过刺激胰岛素释放、抑制食欲等方式达到控糖减重的目的，是目前较为热门的受体激动剂。国金证券认为，随着产品不断上市，glp-1全球和中国市场有望迎来发展机遇。

1，全球降糖减肥市场存在发展潜力。根据世卫组织的数据整理，全球有超过10亿人患有肥胖症，其中包括6.5亿成年人、3.4亿青少年和3900万儿童。而根据2020年《中国居民营养与慢性病状况报告》,这个比例在中国成年人中更是超过了二分之一。根据idf最新报告2021年全球约5.37亿成年人患有糖尿病，预计到2030年该数字将上升到6.43亿，到2045年将上升到7.8亿。

statista统计，2021年全球糖尿病药物市场规模为586亿美元，其预计2021-26cagr为4.2%,药融云统计，2021年中国糖尿病药物市场规模为454亿人民币，frost&sullivan预计。其2021-26cagr为11.0%。frost&sullivan显示，2021年全球和中国减肥药的市场规模为30亿美元和4亿人民币，其预计2021-26cagr为20.4%和39.3%。

2)glp-1是肥胖与2型糖尿病的重磅靶点。

glp-1受体广泛分布于全身多个器官或组织，具有多种降糖机制，包括促进胰岛素生物生成和分泌；增加胰岛素敏感性；抑制胰高血糖素分泌；抑制β-细胞凋亡，促进β-细胞增殖；减少肝糖输出；抑制食欲，增加饱腹感；延缓胃排空和胃肠蠕动。glp-1是国内外糖尿病和肥胖领域的重磅靶点

国内已有8款glp-1受体激动剂上市，多款glp-1创新药处于临床i/3i期。其中四款为短效注射剂，包括艾塞那肽、利拉鲁肽、贝那鲁肽和利司那肽。另外四款为长效注射剂，分别是艾塞那肽微球、度拉糖肽、洛塞那肽和司美格鲁肽。

此外，tirzepatide(礼来)已申报nda;还有6款glp-1创新药处于临床i3期，包括b1362(信达生物)、苏帕鲁肽(银诺医药)、格鲁塔株单抗(鸿运华宁)、聚乙二醇化艾塞那肽(派格生物)、艾本那肽(常山生化)、efpeglenatide(韩美药品)等。另外gx-g6(石药集团),eogtide(先为大生物),hr170331(恒瑞医药),ttp273(中美华东)等药物处于临床i期。

3)生物类似物群雄逐鹿，国内糖尿病领域公司持续发力。

glp-1市场仍处于高速增长阶段，目前全球9%的糖尿病患者使用glp-1,但却贡献了降糖药物销售收入的31%。glp-1正在向前线治疗拓展，并拿下或探索肥胖、nash、ckd、ad等众多大适应症。可以预见的未来，全球和中国glp-1市场在未来几年都高速增长，国内市场也存在巨大的国产替代机会。

糖尿病巨头公布2022业绩，glp-1收入显著增长。诺和诺德2022年glp-1收入超过胰岛素，销售额达109.4亿美元。礼来度拉糖肽2022年销售额达74.4亿美元，同比增长15%。另外，礼来替尔泊肽肥胖适应症中国3期研究成功，替尔泊肽在肥胖领域的表现令人期待。

利拉鲁肽中国专利已到期，中美华东、通化东宝等已提交上市申请。华东医药是首个提交上市申请的国产利拉鲁肽，有望在国内率先获批上市。华东医