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幸好，这个时空的腾云也知道自身的盈利能力很有问题，离不开软银的现金流支撑，所以对孙正意的到期债转股处理态度上，还算是比较和谐。大大方方地追认了孙正意这两年里投进去的几十亿美元换成了股份，所以孙正意才没被软银的大股东团队们逼宫下台。

造成这种现象并不值得奇怪——另一个时空的腾云公司，从07、08两年就已经进入了网游产业圈钱的第一波高峰期。随着穿越火线和毒奶粉的流行，上千万小学生玩家在腾云的游戏里氪金变强，每年贡献数十亿人民币的营收。

再到乃至各种仿自泡泡堂的QQ糖、仿自跑跑卡丁车的QQ飞车、仿自劲舞团的QQ炫舞……一大堆“用户体验”流畅的精修仿版小网游，共同撑起了腾云公司在网游产业巨大的现金奶牛圈子。

而如今这个时空，腾云显然不可能做到如此的网游布局。

事实上，除了毒奶粉和穿越火线这两个现金奶牛之外，其他的QQ糖、QQ飞车、QQ炫舞等仿版游戏全部被YY娱乐更精致和良心的同类产品给灭了——历史上那些QQ游戏的成功，完全是靠打磨流畅性和QQ巨大的用户体量支撑才成功的，并没有什么技术上的门槛和核心竞争力。

如今YY的平台比QQ大了一倍不止，人家还是专业做游戏语音聊天起家的，只要YY愿意做，而且做得良心一点，完全可以把QQ的路给堵了。

少了这些游戏的腾云公司，在网游行业的现金流收入，也就比历史同期跌了足足60%——其中大约35%是因为这些周边游戏被同行灭了，还有25%是因为毒奶粉和穿越火线本身的付费用户规模也比历史同期少了一小半。

因为QQ的用户规模本身就比历史同期少了一小半。

这些收入的衰减，加上比历史同期多得多的人工智能和云计算布局开支，让腾云公司根本不可能还得上孙正意的可转债。

截止到2008年7月初，孙正意的软银集团这两年里投进去的40亿美元现金流，变成了持有腾云公司16%的股权。软银已经是腾云公司第二大股东，仅次于持有28%的MIH，也超过了两位联合创始人相加之和——马腾个人还有12%，张志栋3.5%。

2008年7月1日，腾云公司在港股市场上的市值是337亿美元，软银那16%股权价值54亿美元——相比于这两年前投进去的40亿美元现金，好歹是升值了30%左右，算是一笔相对稳健的投资了。

要是腾云公司能够保持下去，将来别在和YY网络科技的后续竞争中露出更多颓势、导致股价暴跌，孙正意也就不用担心被软银大股东赶下台。

失去了阿狸股权的软银，却阴差阳错地成了腾云的大股东，这种变故也是着实让顾诚感慨不已，暗叹自己这些年来造成的蝴蝶效应之强大。

这两年里，孙正意也不是没有感受过回光返照的喜悦——比如，07年华夏移动为了狙击YY，乃至报复顾诚搅黄EDGE网络之仇，在“飞信”项目扑街之后宣布和腾云战略合作、推出QQ免流量费套餐时，孙正意就狂喜过一阵子，以为自己的投资终于要时来运转了。

又比如几个月之前，听说李莹和乔布斯彻底谈崩、YY网/人人网/YY都会拒不推出IOS版APP时，孙正意原本也狂喜过一阵子。看着苹果手机在华夏市场几十万台地出着货、而这几十万台手机都是只装QQ、没有YY时，孙正意几乎做梦都要笑醒。

可惜，最后的事实证明这些都只是一场春梦，没什么持久性，稍微爽几秒钟后，就要忍受无穷无尽的痛苦贤者模式。

最近这几天，孙正意总有不好的预感，似乎还会有什么更猛烈的贤者模式反噬症状发生。

就在孙正意自己脑补受迫害妄想的时候，他的办公室门被推开了。

心腹安本植树脸色难看地走进来：“叔，有两个坏消息，你先听哪一个？”